中新网7月13日电(赵方园)拥有355年历史的同仁堂集团 ，即将再度收获一个IPO。
在“老字号”光环的加持下 ，同仁堂、同仁堂科技、同仁堂国药已乐成上岸资源市场。克日 ，同仁堂医养?正式向港交所递交招股申请。作为一家中医医疗集团 ，同仁堂医养通过“医”“养”团结的方法 ，为主顾提供现代化、定制化的中医医疗效劳。
海内最大中医院攻击港交所
据招股书披露 ，同仁堂医养建设于2015年 ，是海内最大的中医院集团 ，凭证连锁医院、下层连锁医疗机构及互联网医院三个层级组成自有和治理医疗机构 ，其收入泉源主要来自三个板块：医疗效劳、治理效劳以及向客户销售康健产品和其他产品。
阻止最后现实可行日期 ，同仁堂医养有11赢博体育官方登录家线下自有医疗机构 ，包括七家医院、两家门诊部及两家诊所、一家互联网医院；网络内执业的医师数目抵达2赢博体育官方登录028名 ，包括20名拥有国家级声誉称呼的医师。
财务方面 ，报告期内(2021年至2023年) ，同仁堂医养划分实现营收4.7亿元、6.97亿元和8.95亿元。2023年 ，公司扭亏为盈 ，净利4459万元 ，而在此前两个?会计年度时代划分净亏损679.3万元、1466万元。别的 ，公司的毛利率并不高 ，划分↙为16.9%、17.6%和21.6%。
? 医疗效劳是同仁堂医养最焦点的收入泉源。报告期内 ，同仁堂医养?的大部分收入来自于向中国客户提供医疗效劳 ，所爆发的收入划分为4.50亿元、5.96亿元、7.31亿元 ，划分占同年总收入的95.8%、85.5?%和81.6%。
中新康健注重到 ，医疗效劳中 ，公司对个体医院高度依赖 ，北京同仁堂中医医院及浙江三溪堂保健院孝顺了大部分收入。招股书显示 ，2021年?、2022年和2023年 ，来自该等医院的收入划分占同年总收入的70.1%、59.5?%和65.1%。
销售康健产品及其他产品收入占总营收比重?逐年增添。2023年该项营业收入占比从2021年的1.1%增添至15.4%。2024年1月 ，同仁堂医养自同仁堂商业获得向浙江省零售终端(不包括同仁堂集团旗下药房和医疗机构)独家销售“安宫；仆琛毕盗胁返娜。
“买”来的业绩？
背靠同仁堂集团 ，同仁堂医养的国界扩?张离不开母公司及兄弟公司的“支持”。
2019年8月 ，同仁堂医养从同仁堂集团手中无偿取得了北京同仁堂中医?医院的所有股权。以后 ，同仁堂医养一直扩大营业国界 ，2020年 ，同仁堂医养建设同仁堂互联网医院 ，整合在线医疗资源。
对内部企业举行收购整合的同时 ，同仁堂医养对外也开启“买买买”模式。
2022年 ，同仁堂医养连同“同仁堂养老基金”及“同仁堂医疗基金”以2.84亿元收购了“三溪堂保健院”和“三溪堂国药馆”各65%的股权 ，其中 ，同仁堂医养划分持有二者43.74%和43.75%的股权。2024年3月 ，同仁堂医养再次特殊收购两者?各31.26%和31.25%的股权。
2022年5月31日起? ，三溪堂国药馆与三溪堂保健院的业绩并入同仁堂医养财务报表 ，值得一提的是 ，若以2022年5月31日两家公司的净资产总额5102万元的规模盘算 ，其收购溢价率超860%。别的 ，为完成三溪堂的收购事项 ，同仁堂医?养将三溪堂保健院43.7%的股权、三溪堂国药馆43.75%的股权质押给提供贷款的银行。
中新康健注重到 ，并入报表后 ，三溪堂保健院与三溪堂国药馆在2022年、2023年合计取得营收2.01亿元、3.61亿元 ，占昔时营收比重的28.8%、40.3%。同期 ，两者合计净利润约为3779.8万元、4673.6万元。若将剔除与三溪堂并表所带来的业绩增量 ，同仁堂医养在2023年的营收为5.33亿元 ，盈利转为净亏损214.6万元。
2024年1月 ，同仁堂医养陆续收购鞍山同仁堂中医医院和石家庄同仁堂中医医院、上海承志堂 ，2月收购北京同仁堂第二中医医院 ，6月收购上海中和堂60%的股权。
同仁堂医养此次赴港IPO ，也在为下一轮“买买买”召募资金。同仁堂医养在募资用途中体现 ，“预期将用于在合适的时机泛起时收购医疗机构。详细而言 ，我们妄想在2028年年底之前收?购5家医疗机构。”
“买买买”模式能否一连？
目今 ，中国民营中医诊疗效劳市场还处于极端疏散的状态。同仁堂医养招股书披露 ，按2022年中医院门诊效劳收入盘算 ，?公司在市场份额中占有0.5% ，若后续竞争敌手建设同盟 ，将会对自身的谋划业绩爆发一定威胁。
?这意味着? ，面临强烈竞争 ，公司若想要提升市场份额 ，往往要通过一连一直的收购扩张。然而 ，高速的并购扩张带来业绩快速增添的同时 ，也使同仁堂医养的治理能力受到磨练。
今年4月 ，北京同仁堂中医?医院因使用?非卫外行艺职员从事医疗卫外行艺事情 ，被罚1万元；此前 ，上海承志堂中医门诊部因重复收费、超标准收费、医疗广告内容未经审查等多项违规行为遭到两次处分 ，？詈霞莆14.78万元。
在并购历程中 ，公司的现金流治理是一个至关主要的环节 ，阻止2023年底 ，同仁堂医养现金及现金等价物合计2.41亿元 ，较2021年底仅增添约2400万元。
而阻止2024年4月 ，同仁堂医养有关银行乞贷的未送还结余总额为人民币1.28亿元。
因此 ，同仁堂医养也在思量出售石家庄同仁堂中医医院和同仁堂保定。7月12日 ，中新康健登入天下产权行业信息化综合效劳平台审查发明 ，石家庄同仁堂中医院51%股权已挂牌转让 ，底价为47.94万元。
与此同时 ，同仁堂医养的商誉也一起飙升。凭证招???股书披露 ，由于对三溪堂的收购 ，同仁堂医养的商誉账面值从2021年底的2610万元大幅增至2022年底的1.87亿元。2023年 ，同仁堂医养在将7家非营利性医疗机构转让后 ，其商誉账面价值降至1.61亿元 ，仍占当期资产净值的27.3%。
对此 ，同仁堂医养在招股书中直言 ，公司面临着一个竞争强烈且疏散的市场情形 ，未来 ，随着行业加速生长 ，新竞争者或将一直涌现 ，可能形成更为强盛的同盟 ，进?一步压缩市场份额 ，引发价钱战 ，削弱盈利能力 ，对同仁堂医养的谋划业绩?和营业远景组成重大潜在威胁。(完)